观点 | 下半年无烟煤市场料仍偏宽松 价格反弹空间有限 世界新动态
2023-07-05 08:57:23 来源: 新华财经
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新华财经北京7月5日电 2023年上半年,无烟煤市场供需格局持续偏宽松,价格从高位回落,并且跌破去年最低点。下半年,无烟煤市场整体供需关系仍然偏宽松,价格或在底部震荡,“金九银十”叠加下游补库需求提前释放或对市场有所支撑,但价格反弹空间有限,预计晋城地区无烟洗小块运行区间在950-1200元/吨。

供需宽松上半年无烟煤价格走弱

2023年上半年,中国无烟煤市场整体呈现震荡下跌的趋势。以山西晋城地区无烟洗小块为例,上半年市场运行的高点出现在1月中旬,价格达到2115元/吨。一方面煤矿保安全生产、保电煤供应,并且部分地方煤矿提前进行春节休假,市场供应趋紧,另一方面下游钢铁、化工行业开工负荷高位运行,并且进行春节前补库,终端需求有支撑。2月至6月市场供需格局持续偏宽松,虽然市场情绪阶段性好转带动投机需求提升,但终端需求持续偏弱,在供强需弱的情况下,价格在短暂上涨后很快恢复下滑趋势,并且跌破去年最低点1373元/吨。


【资料图】

具体从产业链来看,一方面,国内生产供应充足,进口量高于往年。2023年伊始,煤矿新的年度生产任务开启,开工率迅速提升。二季度煤矿开工率及坑口产量维持高位水平,并且随着进口煤资源增多、供暖季结束,长协资源消耗放缓,市场资源十分宽裕。据卓创资讯统计,2023年上半年,山西无烟煤煤矿平均开工率90.23%,虽然较去年同期略降0.33个百分点,但仍然维持高位,市场供应充足。

进口方面,2023年1-5月中国累计进口无烟煤767.02万吨,同比增长123.16%,进口量高企令国内市场供应更加宽松。

另一方面,下游成本压力向上传导,市场需求偏弱。2023年上半年,国内尿素行业平均开工负荷72.15%,较去年同期下滑1.01个百分点,利空无烟煤市场,而且在无烟煤市场供应充足情况下,企业采购维持低库存策略,一季度企业块煤库存维持3-10天,二季度普遍维持3-7天,故尿素行业对块煤市场需求支撑偏弱。除此之外,上半年尿素价格震荡下跌,1-6月中国尿素(现款现汇、自提、含税,下同)市场均价为2537元/吨,同比下滑11.39%。尿素企业利润情况并不乐观,成本压力向原料端传导,采购压价情绪明显,对无烟煤市场形成一定利空。

此外,民用方面,近些年随着农村“煤改气”、“煤改电”,民用煤需求持续萎缩,3月供暖季结束,民用终端需求进入传统淡季,虽然有民用贸易商进行淡季囤煤,但对市场支撑有限。

下半年供需仍偏宽松

展望下半年,迎峰度夏、“金九银十”、迎峰度冬对市场虽有支撑,但在增产保供目标下,国内煤炭生产稳步增长,叠加进口资源放开,市场供需格局仍旧偏宽松。

供应端:一方面,下半年包括迎峰度夏、迎峰度冬时期,在增产保供目标下,无烟煤煤矿开工率或维持高位水平,加之今年价格水平低于去年,煤矿在利润方面任务压力较大,坑口产量或维持高位水平;另一方面,进口资源可能高于往年同期,故市场供应十分充足。

需求端: 7-8月份正值迎峰度夏,叠加厄尔尼诺现象,居民用电需求或高于往年,电厂消耗仍然可观,但今年电厂库存普遍偏高,故电力方向需求对市场支撑有限,钢材处于传统需求淡季,钢铁方向需求对市场支撑偏弱,整体市场需求表现一般。9-10月份“金九银十”,下游钢材及化工行业市场需求好转,对煤炭市场支撑增强,农村民用取暖进行冬储,尤其10月份临近迎峰度冬,电厂提前进行补库,市场需求有向好趋势。11-12月份虽然处于迎峰度冬时期,但电厂补库需求已经提前释放完毕,正处于库存消化期,而且随着气温下降,钢铁及化工方向需求转弱,市场需求缺乏有效支撑。

综合供应端及需求端来看,下半年无烟煤市场整体供需关系仍然偏宽松,价格或在底部震荡,“金九银十”叠加下游补库需求提前释放或对市场有所支撑,但价格反弹空间有限,预计下半年晋城地区无烟洗小块运行区间在950-1200元/吨。

风险提示因素主要关注,美联储加息步伐和地缘风险超预期的可能。

(作者:张肇欣,卓创资讯分析师)

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